공포 탐욕 지수란?

공포 탐욕 지수 (Fear & Greed Index)는 CNN에서 제공하고 있는 지수로 시장 참여자들의 투자 심리를 수치화한 것입니다. 지수의 값은 시장에 내재된 공포심과 낙관의 상대적인 강도를 나타내고 있으며 0 ~ 100의 값을 가집니다. 0은 극단적 공포(비관)를 나타내며, 100은 극단적인 탐욕(낙관)을 의미합니다.

지수를 구성하는 7개의 세부 요소는 아래와 같습니다.

Market Momentum (시장의 모멘텀) - S&P500 지수의 125일 이동평균선 이격도

Stock Price Strength (주가 강도) - 뉴욕증권거래소 52주 신고가와 신저가의 주식수 비율

Stock Price Breadth (주가폭) - 뉴욕 증권거래소의 하락 종목 거래량과 상승 종목 거래량 비율

Put and Call Options (풋·콜옵션) - 5일 동안의 풋/콜옵션 비율

Market Volatility (시장 변동성) - VIX 지수의 50일 이동평균선 이격도

Safe Haven Demand (안전한 투자처 수요) - 20일 동안의 국채 대비 주가 수익률의 차이

Junk Bond Demand (정크본드 수요) - 투자적격과 투기등급 채권 간의 스프레드

공포 탐욕 지수는 미국 주식시장의 움직임과 주식의 공정한 가격 책정 여부를 가늠할 수 있는 방법이다. 과도한 공포가 주가를 끌어내리는 경향이 있고, 지나친 욕심은 반대의 효과를 내는 경향이 있다는 논리에 따른 이론으로서 계산방식은 아래와 같다.

미국 주식시장 행동의 일부 측면을 측정하는 7개의 다른 지표들을 종합한 것으로서 시장 모멘텀, 주가 강세, 주가 폭, 풋 앤 콜옵션, 정크본드의 수요, 시장 변동성, 안전 피난처에 대한 수요등올 계산되며 모든 구성 요소와 인덱스는 새 데이터를 사용할 수 있게 되는 즉시 실시간으로 계산된다.

공포와 탐욕 지수는 시장의 분위기를 가늠하는 데 사용되기에 많은 투자자들이 감정적이고 객관적인 못하는 경우가 많은데 공포와 탐욕 심리 지표는 투자자들에게 자신의 결정에 영향을 미칠 수 있는 자신의 감정과 편견을 경고할 수 있어 펀더멘털 및 기타 분석 도구와 결합할 때 지수는 시장 심리를 평가하는데 도움이 되는 방법이 될 수 있다.........

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1. Market Momentum (시장의 모멘텀) - S&P500 지수의 125일 이동평균선 이격도

125일 이동평균선에 비해 현재 주가가 어떤지를 나타내는 지수이다. 이동평균선보다 현재 주가가 높으면 높을수록 이 지표의 점수가 올라가고, 이는 시장이 공포 탐욕 지수의 점수도 올리게 된다.

2. Stock Price Strength (주가 강도) - 뉴욕 증권거래소 52주 신고가와 신저가의 주식수 비율

Stock Price Strength는 52주 신고가 종목과 52주 신저가 종목의 비율을 나타낸다. 시장에 사람들이 몰릴수록 분자인 신고가 종목이 많아져서 이 지수도 같이 올라간다.

3. Stock Price Breadth (주가 폭) - 뉴욕 증권거래소의 하락 종목 거래량과 상승 종목 거래량 비율

stock price breadth는 잘 나가는 주식과 못 나가는 주식의 거래량 차이를 나타내는 지표이다. 이 점수가 높다는 것은 사람들이 오르고 있는 주식에만 몰리고 있다는 의미로, 탐욕 지수도 높아진다.

4. Put and Call Options (풋·콜옵션) - 5일 동안의 풋/콜옵션 비율

Put and Call Options로, 콜옵션(상승에 배팅) 대비 풋옵션(하락에 배팅)이 비중을 나타낸다. 이 값이 낮을수록 탐욕 점수가 높다. 대다수의 사람들이 상승에 배팅하면 분자는 작아지고 분모는 커지기 때문이다.

5. Market Volatility (시장 변동성) - VIX 지수의 50일 이동평균선 이격도

공포 탐욕 지수를 구성하는 마지막 항목은 Market Volatility로, 변동성을 나타내는 지수다. 변동성이 높다는 말은 시장이 공포에 사로잡혀 있다는 의미로, 이 지표와 공포 탐욕 지수는 반비례한다.

VIX지수는 통상 20~25 사이를 왔다 갔다가 한다. 하지만 30이 넘으면 시장이 극도로 불안한 상태이고 15 이하는 엄청나게 안정이 되고 있는 상태익에 VIX 지수는 특히 30 이상, 40 이상, 80이 되면 그때는 사실 투자의 최적기이다.

인생에 있어서 VIX 지수가 80이 되는 경우(단기적 대폭락)가 드물기에 이때 시장이 망할 것 같지만 절대 그렇지 않으니 이 기회를 잘 엿보고 있기를 바란다.

6. Safe Haven Demand (안전한 투자처 수요) - 20일 동안의 국채 대비 주가 수익률의 차이

Safe haven demand는 주가가 안전자산인 채권에 비해 수익이 얼마나 높은 지를 보여주는 지수다. 이 값이 높을수록 공포 탐욕 지수는 높다. 채권보다 주식의 수익이 높아 주식으로 사람들이 몰린다는 의미이기 때문이다.

7. Junk Bond Demand (정크본드 수요) - 투자적격과 투기등급 채권 간의 스프레드

정크본드의 수요와 안전 회사채와의 금리 차이를 나타낸다. 공포에 사로잡혀 시장이 위험하다고 인식될 때는 정크본드의 금리가 급등해 이 지표가 높아질 것이다. 즉, 이 지표는 공포 탐욕 지수와 반대로 움직인다

공포 탐욕 지수의 활용법을 이용할 때 아래와 같은 사항은 고려해야 한다.

기본적으로 시장, 대중과 반대로 움직이고 싶을 때 활용할 수 있다. '투자에 대한 생각'의 저자 하워드막스는 "다른 사람들이 실의에 빠져 매수하는 것과, 다른 사람들이 장밋빛 꿈을 꾸며 매수할 때 매도하는 것은 용기를 필요로 하지만, 대신 가장 높은 수익을 제공하기도 한다."라고 말한다. 이 지표를 활용해 지수가 높으면(=대중이 환희에 사로잡혀 있으면) 매도를 고려하고, 지수가 낮으면(=대중이 공포에 사로잡혀 주식을 던지면) 매수를 고려할 수 있다.

공포 탐욕 지수가 높으면 언젠가 주가가 조정받기는 한다. 하지만 이 점수는 후행지표이기 때문에 조정받을 때가 언제인지 예측할 수는 없다. 공포지수가 75를 넘었다고 지금 당장에 돈을 빼야 하는 것은 아니다.

지표가 급변하는 만큼 주가지수가 변하지는 않는다. 예를 들어 올해 1~2월 코로나 이전에 나스닥이 최고점을 찍었을 때 95였던 점수가 나스닥 최저점인 3월 말에는 10 이하로까지 떨어졌었는데, 전체 주가는 30% 정도 떨어졌다.

주식을 매도할 때 세금 문제가 생기거나 현금 비중이 높은 경우는 점수가 높다고 굳이 주식을 다 팔 필요가 없다는 근거가 된다.

이 지표는 고점을 예측하는 것보다 시장의 저점을 예측하고 매수 타이밍을 잡는 데 더 유용하다.

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(책 안에 대표적인 한국 주식을 언급해 놓았습니다.)

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주식투자에 대해 위탁운용을 하지 않으며 , 오직 정보제공만을 목적으로 합니다. 맞는 경우가 훨씬 많지만 언제든 실수할 수 있는 게 사람입니다. 100% 맹신하기보다는 투자의 참고 자료로 활용하시길 바랍니다.

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